中國(guó)證監(jiān)會(huì)會(huì)同公安機(jī)關(guān)查獲多起操縱市場(chǎng)重大案件，最高人民檢察院駐證監(jiān)會(huì)檢察室揭牌成立，證監(jiān)會(huì)牽頭成立打擊資本市場(chǎng)違法活動(dòng)協(xié)調(diào)工作小組……《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的意見(jiàn)》發(fā)布以來(lái)，監(jiān)管部門(mén)加快健全證券執(zhí)法司法體制機(jī)制，從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)，形成高效打擊證券違法活動(dòng)的合力，“零容忍”上升新高度，嚴(yán)打違法違規(guī)常態(tài)化。

業(yè)界反映，證券監(jiān)管部門(mén)持續(xù)嚴(yán)打證券違法違規(guī)行為，聚焦執(zhí)法重點(diǎn)，完善偵察手段，加大打擊力度，實(shí)現(xiàn)立體追責(zé)，一批財(cái)務(wù)造假、內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱、逃廢債等大案要案得以查處，形成強(qiáng)大執(zhí)法震懾。

扎緊籬笆 法治供給形成閉環(huán)

與全面推行注冊(cè)制相銜接，資本市場(chǎng)法治建設(shè)蹄疾步穩(wěn)，正在形成法治供給閉環(huán)。

市場(chǎng)法治建設(shè)日臻完善。新證券法在確立證券發(fā)行注冊(cè)制的同時(shí)，引入證券集體訴訟制度，大幅提高違法違規(guī)成本。證監(jiān)會(huì)近期通報(bào)首批適用新證券法財(cái)務(wù)造假案件處罰情況，首批案件已進(jìn)入事先告知階段或作出行政處罰決定，最高擬處以近4000萬(wàn)元罰款。此外，刑法修正案（十一）大幅提高了欺詐發(fā)行、信息披露造假、中介機(jī)構(gòu)提供虛假證明文件和操縱市場(chǎng)四類證券期貨犯罪的刑事懲戒力度，夯實(shí)資本市場(chǎng)法治根基。

以《意見(jiàn)》出臺(tái)為契機(jī)，依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的執(zhí)法司法體制機(jī)制建立健全。《意見(jiàn)》以體制機(jī)制改革為主線，以統(tǒng)籌行政與司法協(xié)調(diào)銜接為重點(diǎn)，著力打造“升級(jí)版”的中國(guó)特色證券執(zhí)法司法體系，對(duì)依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)進(jìn)行了全面的有針對(duì)性的部署安排，成為今后較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)資本市場(chǎng)執(zhí)法和司法工作的綱領(lǐng)性文件。

跨境監(jiān)管執(zhí)法協(xié)作機(jī)制進(jìn)一步加強(qiáng)。修改國(guó)務(wù)院關(guān)于股份有限公司境外募集股份及上市的特別規(guī)定，推動(dòng)建立打擊跨境證券違法犯罪行為的執(zhí)法聯(lián)盟，建立健全資本市場(chǎng)法律域外適用制度等政策，將為進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放提供法治保障。

對(duì)于上述積極變化，中國(guó)人民大學(xué)法學(xué)院教授肖中華表示，資本市場(chǎng)正在形成“行政處罰+民事賠償+刑事懲戒”的法治供給閉環(huán)，將進(jìn)一步提高資本市場(chǎng)違法犯罪成本。“只有‘行民刑’責(zé)任規(guī)制體系相互銜接，才能力促資本市場(chǎng)治理出成效。”他說(shuō)。

筑牢防線 監(jiān)管執(zhí)法“零容忍”

在法治供給持續(xù)優(yōu)化的同時(shí)，從嚴(yán)監(jiān)管也形成了常態(tài)化機(jī)制，持續(xù)釋放“零容忍”強(qiáng)烈信號(hào)，筑牢防線，護(hù)航資本市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行。

重大案件的查處力度不斷強(qiáng)化。證監(jiān)會(huì)7月通報(bào)了集中部署專項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)的情況，集中打擊財(cái)務(wù)造假、資金占用、違規(guī)擔(dān)保及操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易等嚴(yán)重違法行為，依法從嚴(yán)從快從重查辦16起重大典型案件。嚴(yán)格執(zhí)行退市制度，嚴(yán)肅市場(chǎng)紀(jì)律，證監(jiān)會(huì)9月最新通報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年以來(lái)強(qiáng)制退市公司家數(shù)已是之前10年總和的3倍多，資本市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰、吐故納新的常態(tài)化退市生態(tài)正在加速形成。

對(duì)中介機(jī)構(gòu)的“看門(mén)人”責(zé)任追究力度持續(xù)升級(jí)。ST中安5月公告了涉證券虛假陳述案二審判決結(jié)果，此案成為首例中介機(jī)構(gòu)按比例承擔(dān)連帶賠償責(zé)任的生效判決；瑞華會(huì)計(jì)事務(wù)所因康得新、華澤鈷鎳、千山藥機(jī)等多起審計(jì)失敗案件相繼被證監(jiān)會(huì)行政處罰或立案調(diào)查；廣東正中珠江會(huì)計(jì)師事務(wù)所因在康美藥業(yè)審計(jì)業(yè)務(wù)中違反相關(guān)法律法規(guī)，被證監(jiān)會(huì)罰沒(méi)5700萬(wàn)元。

依法嚴(yán)厲打擊債券市場(chǎng)違法違規(guī)行為的力度進(jìn)一步加大。證監(jiān)會(huì)9月17日公布數(shù)據(jù)顯示，2019年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)累計(jì)采取相關(guān)行政監(jiān)管措施152家次，查處債券市場(chǎng)違法違規(guī)案件19件。

“監(jiān)管部門(mén)近期處置了一批大案要案，對(duì)資本市場(chǎng)違法違規(guī)行為起到了強(qiáng)烈震懾作用。值得注意的是，一些違法違規(guī)行為越來(lái)越隱蔽，需要進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管系統(tǒng)性、科學(xué)性，逐步構(gòu)建現(xiàn)代化監(jiān)管執(zhí)法新模式。除此以外，應(yīng)重點(diǎn)防范輸入性系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，合理對(duì)量化交易和外資行為等進(jìn)行規(guī)范。”川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂說(shuō)。

形成合力 立體化追責(zé)體系更完善

專家認(rèn)為，形成高效打擊證券違法活動(dòng)的合力，構(gòu)建立體化追責(zé)體系是“十四五”期間完善資本市場(chǎng)法治體系建設(shè)的重要保障。以《意見(jiàn)》的發(fā)布為起點(diǎn)，資本市場(chǎng)的“零容忍”步入凝聚合力新階段。

監(jiān)管部門(mén)聯(lián)合執(zhí)法近期動(dòng)作頻頻，實(shí)現(xiàn)了行政執(zhí)法與刑事司法高效銜接，增強(qiáng)打擊證券違法犯罪的合力。證監(jiān)會(huì)會(huì)同公安機(jī)關(guān)查獲多起操縱市場(chǎng)重大案件，相關(guān)人員涉嫌操縱“南嶺民爆”“今創(chuàng)集團(tuán)”“昊志機(jī)電”股票價(jià)格案取得重大進(jìn)展；最高人民檢察院駐證監(jiān)會(huì)檢察室9月18日揭牌成立，完善了證券案件檢察體制機(jī)制；證監(jiān)會(huì)牽頭成立打擊資本市場(chǎng)違法活動(dòng)協(xié)調(diào)工作小組并于近期召開(kāi)第一次工作會(huì)議，明確強(qiáng)化工作協(xié)同，落實(shí)各方責(zé)任，進(jìn)一步暢通部際協(xié)作、央地聯(lián)動(dòng)的工作機(jī)制等內(nèi)容。

形成高效打擊證券違法活動(dòng)的合力正在形成制度預(yù)期，將進(jìn)一步完善立體化追責(zé)體系。可以預(yù)期，在完善證券案件偵查體制機(jī)制，完善證券案件審判體制機(jī)制，加強(qiáng)辦案、審判基地建設(shè)，強(qiáng)化地方屬地責(zé)任等制度預(yù)期下，證券期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)與公安、司法、市場(chǎng)監(jiān)管等部門(mén)及有關(guān)地方的工作協(xié)同力度將持續(xù)增強(qiáng)。

“今年以來(lái)，監(jiān)管部門(mén)行政處罰力度顯著加強(qiáng)，且與刑事執(zhí)法司法合作強(qiáng)化，正在形成行政執(zhí)法、民事追償和刑事懲戒的立體追責(zé)體系，‘零容忍’正在形成強(qiáng)大震懾，不敢違規(guī)、不愿違規(guī)和不能違規(guī)的市場(chǎng)文化正在形成。”南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝說(shuō)。

對(duì)于下一步舉措，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新建議，動(dòng)員全社會(huì)力量共同圍剿證券違法犯罪行為，形成全鏈條打擊、全方位追責(zé)體系，進(jìn)一步提高震懾力。

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